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要聞快報

大爆發！恒逸石化發布2026上半年業績預告

發布時間：2026-06-26

6月25日晚間，恒逸石化（000703.SZ）發布2026年半年度業績預告，上半年實現歸母凈利潤55億元至60億元，同比增長2326.31%至2546.88%。一季度強勢開局之后，二季度延續高增態勢，公司正以一份亮眼的成績單，向市場驗證其全球化戰略布局的前瞻性。

 

一季度強勢開局，二季度高景氣增長

 

2026年一季度，恒逸石化實現歸母凈利潤19.95億元，同比大增3,773.77%，扣非歸母凈利潤19.40億元，同比增幅高達23,640.41%。這一業績爆發式增長，奠定了上半年盈利大幅攀升的堅實基礎。

 

進入二季度，東南亞成品油市場供需格局持續偏緊，公司文萊煉化項目盈利彈性進一步釋放。根據簡要測算，公司二季度實現歸母凈利潤約35.05億元-40.05億元，環比增長約76%-101%，實現持續高速增長。

 

中信建投證券分析稱，東南亞成品油供給長期緊缺，2026年一季度價差大幅走闊，煉化業務盈利大增。展望未來，PTA、聚酯等行業反內卷持續推進，供需優化助力盈利修復，同時公司恒逸文萊二期、煤制乙二醇項目穩步建設，布局廢舊紡織品賽道，未來盈利增量潛力充足。

 

文萊項目：稀缺區位優勢下的確定性增長極

 

作為國內龍頭化纖企業中唯一在海外布局煉化工廠的公司，充分受益于東南亞地區成品油供需格局長期偏緊，成品油盈利遠好于國內，同時PX、苯等化工產品盈利繼續維持高位水平。報告期內，文萊煉廠繼續享受稅收優惠、市場化定價以及運保費低廉等優勢，并全面把握市場機遇，實現了滿產滿銷，單噸產品盈利長期維持高位水平，成為公司當前及今后業績增長的核心因素，文萊煉廠的獨特區位優勢及前瞻戰略布局優勢愈發凸顯。

 

在此背景下，恒逸文萊煉化項目的獨特優勢得以充分彰顯。項目所需原油主要來自文萊本地和馬來西亞，文萊國對公司負有戰略保供義務，確保了原料供應的穩定性。當區域煉廠普遍停擺時，文萊項目始終保持高負荷穩定運行，充分受益于成品油價格的暴漲。

 

從文萊煉化一期項目的主要產成品柴油及PX的產品價差來看，2024年至2025年期間，PX在300-500美元/噸、新加坡市場柴油裂解價差在15-25美元/桶區間震蕩。2026年以來，東南亞地區煉廠景氣度顯著提升，成品油和化工品市場供需格局持續改善，新加坡市場成品油裂解價差有所擴大，PX等芳烴產品盈利空間亦有所提升，預計各產品價差在年內均將維持高位水平，單噸產品效益較上年同期有望實現增長，成為公司當前及今后業績增長的核心因素，文萊煉化項目的經營和技術優勢愈發凸顯。

 

此外，公司所在的PTA及下游聚酯產業鏈條穩步復蘇，產品下游需求穩步增長，且在碳達峰和碳中和政策的影響下，PTA及聚酯行業未來新增產能幾乎為零，有望帶動今后幾年產業鏈景氣度大幅回升，公司作為PTA及聚酯長絲、聚酯瓶片領先企業，產品單噸利潤實現了大幅改善并全面盈利，為公司中長期業績增長提供長期支撐。

 

三大戰略項目蓄勢，打開長期成長空間

 

盈利高增之外，恒逸石化正加速推進三大戰略性在建項目，為企業長期發展積蓄動能。

 

文萊煉化二期項目已全面啟動，設計產能優化調整為1,200萬噸/年，主要生產柴油、PX、苯等高附加值產品，力爭于2028年年底建成，建成后文萊煉廠合計產能將達2,000萬噸/年，形成深度產業協同。該項目是近年來民營大煉化企業中唯一出海的產能增量，戰略屬性高度稀缺。

 

新疆煤制乙二醇項目擬建設年產240萬噸高品質纖維用煤制乙二醇，預計2028年上半年投產。湖北荊州循環新材料項目同步推進，擬建設年產30萬噸循環新材料工業示范項目，以廢舊紡織品替代原油作為原料來源，建設周期18個月。該項目契合國家“雙碳”戰略與廢舊紡織品循環利用政策導向，有望實現經濟效益與社會效益的雙贏。項目投產后，公司將形成業內獨有的“油、煤、布”齊頭并進的產業新格局，擺脫單一原油依賴，增強全產業鏈利潤的穩定性。

 

展望下半年，東南亞成品油供需偏緊格局短期內難以緩解，文萊煉化項目的盈利中樞有望維持高位；恒逸石化三大戰略項目穩步推進，為中長期成長提供充足動能。立足當下、放眼長遠，公司正以清晰的戰略航向，將業績優勢轉化為持久的價值動能，行穩而致遠。

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